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棕榈油季节性上涨压力重重

棕榈油季节性上涨压力重重

欧债危机蔓延，利空商品市场

“二次探底”的可能性持续困扰着欧美市场，虽然美国经济数据显示其复苏势头依然存在，但是也出现电子万能实验机附具设计的基本要求是满足标准GB/T16491⑵008《电子万能实验机》整体要求稳固可靠、对中性好、操作方便减缓的迹象。欧洲债务危机可能还将根据我们的介绍您再肯定实验机的选择持续蔓延，欧元的快速贬值，直接导致美元指数持续推高，冲击商品短期走势。笔者认为，近几个月内即便全球经济不出现“二次探底”,股市及商品市场延续上月的调整态势也在所难免。后市欧元的反弹才是经济再次复苏的前瞻性信号。

菜油一枝独秀难改油脂弱势

菜籽油无疑是上周油脂市场乃至商品市场最为亮眼的品种，主力合约1101期价多次放量拉升，攻破8200元/吨关口，并且一度带动豆油和棕榈油上黄花水龙涨。期间对加大油菜补贴、湖北油菜产业联盟和今年菜籽减产的炒作，也未给菜油期价带来更持久的支撑，向上突破势头如昙花一现，不过也使买豆油抛菜油的套利投资者再次获利。从盘后持仓中也没有看到主力多头资金的大举入场，反而是空头席位集中增仓。棕榈油主力合约1101盘中数次冲击6700元/吨这一前期反弹高点，但明显上冲乏力，屡屡受阻回落。且从油籽自身基本面来看，2010年二三季度也将更多是区间振荡走势，四季度美豆产量尘埃落定之后或许行情才有发动的条件。

短期港口棕榈油库存压力巨大

马来西亚货币年内明显的升值趋势，共同造成马盘BMD毛棕油期货抗跌筑底运行，当地棕榈油出口商的装船报价居高不下。因此，外围市场也成为国内经销商几乎唯一的跟盘挺价支撑，但基本面偏空压力仍对港口分销市场形成明显的反弹阻力。

2009年四季度以来，我国进口棕榈油到港势头异常强劲，成为植物油进口市场强劲增长的龙头品种。中国海关总署数据显示，2010年月，棕榈油进口总量达到创纪录的202万吨，同比提高14%.目前国内棕榈油港口库存大约在70万吨，为历史最高纪录，而且受今年上半年倒春寒、气温回升缓慢等反常天气影响，棕榈油的季节性消费迟湖北野桐迟未能启动，导致低熔点棕榈油胀库现象严重。

棕榈油有望长期保持消费增长趋势<富宁栎/p>

目前，国内棕榈油年消费量约为700万吨，其中约250万吨为工业用油，其余450万吨食用。事实上，这种食用棕榈油和工业棕榈油消费的差异，已经反映到两者的价差结构上。正常情况下，进口24度棕榈油应比工业棕榈油高50美元/吨实验力传感器以上，但今年以来两者价差基本波兰小麦持平，甚至出现过倒挂。2010年以来，因地产和汽车业的火爆，整个行业呈现供不应求的态势，目前诸多以棕榈油为原料生产硬脂酸的企业，企业基本零库存。因而笔者认为，后期棕榈油工业消费仍将保持平稳增长。

且随着分提、精炼技术的发展，目前低度棕榈油（如12度）外观基本和豆油一致。棕榈油消费有望长期保持增长。此外，随着进口关税的减少，棕榈油的成本优势愈发明显，日后国内油脂消费中棕榈油的比例仍将进一步增大。

综上所述，棕榈油市场后期处于“去库存化”阶段，将受到来自经济环境及供需基本面的利空影响。虽然港口成本居高不下，但棕榈油期价可能还将继续探底。如果短期市场系统性下跌风险能够缓解，则元/吨这一成本区间将是此次下行趋势的重要支撑位。

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